コラム: トレーディングフロアと座っておしゃべり 著者: Kobsit Silpachai、Sara Phonphibun、Kasikorn Bank。

今年最も驚いた通貨は円だった。 大方の予想に反して価値が弱まった。 利下げが予想される他の主要国とは異なり、今年は日銀が17年ぶりに利上げを行う年であることを考えると。

5 月末までのカウントダウン 今年、円は対ドルで 11% 近く下落しました。 １ドル＝１６０円近くと３４年ぶりの安値を付けた。 日銀は3月の会合で利上げしたにもかかわらず、

1ドル＝160円台を超える円安も視野に入る。 外国為替市場への日本の財務省の介入なしで。

5月中、日本は通貨支援に過去最高となる9兆8000億円を支出した。 これはさらなる円高につながるだろうが、これは短期間にとどまるようで、おそらく円の方向転換や永続的な円高にはつながらないだろう。 主な圧力が残っているため、日本の金利0.1％は米国の金利5.5％からはまだ遠い。 では、日本はどうやって円を打倒するのでしょうか？

もし日本政府が円の価値を支えるために資金を注入し続けたとしたら、それはいつでもできることではないでしょう。 国際準備金が減るからです。 経済が危機に直面した場合、これは問題となるだろう。 あるいは、FRB（米国連邦準備制度）が金利を引き下げるのを待ちたい場合。 その瞬間がいつ来るかはまだわかりません。 そしてそれをどれくらい減らすことができるでしょうか？ 米国のインフレ率は依然として２％を超えているが、経済に大きな減速の兆候は見られない。 不景気に突入するところまで。

したがって、円の傾向を反転させるのに十分であるように見えるのは、日銀による金融引き締め政策だけである可能性がある。 金利をさらに引き上げたり、国債購入（または量的緩和）を停止したりできるようにするが、どこまで厳格にできるのだろうか？

日本経済は最近力強い回復が見られません。 彼らはまた、人口構造の高齢化という問題にも直面している。 出生率の低下は、将来の国の生産性に影響を与えるでしょう。

さらに、日本の財政状況は非常に脆弱です。 GDPの200％を超える多額の公的債務により、高齢者の介護にかかる費用は増加するばかりです。 より重要な役割を果たすと思われる軍事支出も含まれます。 今日の高い地政学リスクに直面している

金利の上昇や債券買い入れの停止は日本の財政問題を悪化させる可能性が高い。 利子負担の増加により公的債務が増加します。

したがって、日銀の利上げ決定はそれほど遠くない可能性がある。 市場では、２０２５年末の金利は１％未満にとどまり、国債買い入れは継続する必要があるとみられている。 レートだけを下げるだけです。 ついに成功しました。 再び円高になる可能性もある。 しかし、それはおそらくそれほど遠くないでしょう。 円がコロナ前と同様、1ドル＝110円付近の水準に戻るのを見てください。 まだ難しそうです。

元のニュースを読む: 日本は円の価値をどう変えるか？

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