By… 資金調達政策局
証券取引委員会 (SEC)

持続可能な開発と責任ある投資は、国連および世界中の重要な目標です。 そして、それを各国の主要な先見の明のある政策にします。 経済の発展・成長に重要な役割を担う企業部門は、必然的にこれらの目標を達成するための主導的な役割を果たすことになるため、不動産会社や不動産投資信託（REIT）などの利益のみを重視する事業者は、そうではないかもしれません。ビジネスを運営して競争力を高め、長期的に成長させることができます。 しかし、環境、社会、および優れたコーポレートガバナンスを尊重して事業を行うことにより、企業に持続可能な価値を生み出すことが必要です。 (環境、社会およびガバナンスまたは ESG) 利害関係者のニーズを満たすために。 ESG 資産に焦点を当てるだけでなく、持続可能性要因を使用して投資選択のセクターをランク付けする投資家を含めます。

さらに、気候変動、人口構造、新興疾患の状況、デジタル時代に突入する時代の変化はすべて、起業家が変化する要因への適応を加速させる重要な要因です。 これには、ポリシーの策定が含まれます。 ESG の持続可能性に関する情報の報告と開示を含み、会社が環境、社会、透明性、競争力を考慮に入れていることを投資家や利害関係者に伝えます。 長期的なリターンも生み出す

現在、世界中の上場企業がサステナビリティ情報の開示を求められていることがわかります。 欧州連合、英国、カナダ、香港、シンガポール、マレーシアなどの義務的開示の形式、またはアメリカ合衆国 (準拠または説明) やタイ (準拠または説明) などの準拠または説明の形式のいずれかです。説明）。 SEC は上場企業に対し、年次登録届出書または Form 56-1 One Report に従って ESG 情報を開示および報告すること、ならびに上場企業のガイドラインとしてそのような報告書を作成するためのマニュアルを作成することを要求しています。

ESG の重要性を示す主な原動力は、ESG 資産に対する投資家の需要の増加です。 持続可能な基金へのこの世界的な投資は、2018 年の 50 億ドルから 2022 年の第 1 四半期には 870 億ドルに増加し、国連責任投資原則 (UNPRI) のデータは、2022 年 3 月の時点で、2022 年末時点で、世界中の合計 4,902 の投資家と投資サービス提供者が、国連の責任投資原則 (UNPRI) に基づいて国連責任投資原則 (UNPRI) に署名しました。 （中国と日本を除く）では、2022 年に署名率が 54% 増加しました。

タイでは、機関投資家が国際的なガイドラインに従って責任を持って投資を管理するための投資ガバナンス コード (コード I) が発行されています。 タイの 78 を超える機関投資家が参加登録しており、投資家層も多様化しています。 特に、REIT 投資家の大規模なグループと見なされている民間年金基金と保険会社の財団のグループで、REIT を含む企業セクターが ESG 開示をより意識し、注意を払うようになっています。

海外 REIT の ESG 開示に関しては、REIT は上場企業だけでなく ESG のあらゆる側面をカバーする方針を実行し、サステナビリティ情報を開示しています。 戦略と財務計画におけるリスクと機会。 ESG情報の開示の増加。 開示の詳細と頻度。 あるいは、開示に使用される ESG データの正確性を第三者に検証してもらうことさえできます。 たとえば、REIT の ESG 開示の上位 3 つと、投資家が REIT に最も開示してほしいトピックは、1) 多様性、公平性と包括性、2) 温室効果ガスの排出、3) REIT のリスクと機会です。 図に示すように

図 1 REIT 投資家が関心を持つ ESG トピックに関する調査結果。

図表 2 海外 REIT の開示例

アジア地域自体の持続可能性報告書（持続可能な開発報告書）の作成のため。 それ以来、日本、香港、シンガポール、マレーシアなどの国際的に受け入れられている基準に従って、REIT が ESG 情報を開示するためのガイドラインが開始されました。

そのほか 不動産セクターからの温室効果ガス (GHG) 排出量は依然として高く、多数のビジネス チェーンに関連しています。 特に GHG や再生可能エネルギーの使用と省エネルギーについて。 ネット ゼロ エミッションとカーボン ニュートラルへのトレンドと相まって、GHG 削減目標は非常に重要になります。 2021 年の調査によると、米国の REIT の 59% が GHG 削減目標を設定しています。 さらに、REIT はグリーン コンストラクションやグリーン ビルディングにも力を入れています。 たとえば、LEED (Leadership in Energy & Environmental Design) 規格を通じてグリーン ビルディングを認定するか、認定されたグリーン ビルディングへの投資を増やします。 タイには 200 以上の LEED 認証不動産プロジェクトがあり、プロジェクトの数は毎年増加すると予想されます。[*] これにより、長期的なエネルギー コストが削減され、プロジェクトの収益性を高める機会が生まれます。 イメージを促進し、外国投資を引き付けることができることに加えて.

ESG 情報に加えて、REIT と不動産開発業者は、さまざまな ESG 基準に照らして評価されます。 たとえば、グローバル不動産サステナビリティ ベンチマーク (GRESB) は、ベンチマーク プロバイダーの 1 つであり、国際的に認められた評価サービスを提供しています. GRESB は、水消費量、エネルギー消費量、温室効果ガス排出量、および社会を含むグリーン ビルディングの 4 つの主な評価分野に焦点を当てています。適切な報酬方針など、特に多様性（多様性）、平等（公平性）、および参加（インクルージョン）の観点から、情報およびその他の優れたガバナンス慣行 コーポレートガバナンスにおけるスタッフの開発と福利およびリスク評価など

情報の適切な開示には、ポリシーが反映されている必要があります。 目標と指標、および進捗レポートが含まれています。 これにより、アナリストと投資家は、この評価から得られた情報を使用して優先順位を付け、投資決定を下すことができます。 少なくとも 4 社が GRESB 規格を取得しています。 データ収集を開始したタイの機関もあります。 2015 年以来、ESG 上位 100 銘柄の優れた証券を継続的に評価および選択し、REIT、不動産ファンド、インフラストラクチャ ファンドの選択を開始した Thaipat Institute など、ESG 関連の業務も行っている証券のリストを評価し、開示します。 2019年から現在までのESG基準

米国企業 180 社のサンプルを対象としたハーバード ビジネス スクールの研究では、サステナビリティの開示を長期的な株価の成長と会計実績に関連付けました。 厳格なサステナビリティ方針と開示を持つ企業による 1 株あたりの簿価 (1 株あたりの簿価)、総資産利益率 (総資産利益率)、株主資本利益率 (自己資本利益率) は、方針を持たない企業よりも優れていることがわかりました。情報の開示。 または、サステナビリティ情報の開示を確認できるものはまだほとんどありません。

利害関係者の期待に応えるためのビジネス ポリシーと運用の伝達に加えて。 また、長期的な成長にも役立ちます。 運用コストを削減し、資金調達の機会を増やすのに役立つため、消費者や投資家にとってビジネスがより魅力的になります。 したがって、REIT が ESG を意識した方法で運営し、この情報を利害関係者や投資家に開示することはやむを得ない場合があります。

現在、SEC はガイドラインを改訂しています。タイの REIT に関する情報開示は、タイ証券取引所に上場している企業の単一レポートの作成に沿っており、持続可能性に関する情報開示に焦点を当てています。 利害関係者の期待に応える 実用的であり、実装の準備に時間を割くために、SCPI のコンテキストを考慮してください。 これにより、REITへの投資をより魅力的で持続可能なものにするための開示レベルが向上します。