SCBのCIOは、中国の不動産への投資を避け、利回り5.25％の「Callable Note」債券に焦点を当てることを推奨している。

ソーンチャイ・スネタ氏 CFA SCB Wealth 最高投資責任者副マネージングディレクターウェルスビジネスグループ投資室兼商品部門長 サイアム商業銀行 日本を除くアジアの高利回り債券市場では、中国社債の割合が比較的大きいことが明らかになった。ブルームバーグ・アジアの日本を除くUSDクレジットHYインデックスのデータによると、中国の社債が約20％、カントリー・ガーデン・カンパニー債を含む不動産セクターの債券が約20％となっている。今年は8億5000万ドルが返済される予定だ。元金と利息をすでに支払い済みの場合でも。しかし、今後数年間に支払わなければならないお金がまだあります。やるべきことはまだたくさんあります。特に2024年から2026年にかけて、満期を迎えた債券の総額は111億5,200万米ドルに達します。

これは中国経済の減速によるものです。このため、中国の不動産セクターはかなり弱体化している。世界市場の金利は依然として高水準にあります。その結果、中国の債券発行会社は債券の返済能力が低下している。特に米ドルのもの。このような状況において、SCBのCIOは、当面は高利回りの中国債券への投資を避けることを推奨している。相当の課題が残るものの、1～2年以内に2024～2025年に満期を迎える中国社債高利回り債の残高は3,780万8,000米ドルに上る。これは、2023年から2013年までに発行され満期を迎える債券の約半分に相当します。

「ハイイールド債利回りのデータを考える」 日本を除くアジアの企業は2022年末から約-4.94%下落した一方、投資適格債券は 高利回り債ながらプラスのリターンをもたらす 中国のリターンは14.64%で、市場全体よりも大きな下落となった。これを反映してください。不動産セクターには依然として懸念の余地があります。したがって、現時点では投資を避けるべきです。中国の住宅需要状況が改善し、金利が低下し始めるまでは。 ソーンチャイさん 言う

タイの民間債券市場については、その価値は約4.4兆バーツで、その大部分は約95％の投資適格（IG）債券であり、高利回り債はわずか5％（約2,200億バーツ）に過ぎません。 GI 債券はまだ懸念されていません。これは、債券発行者が元本と利息を定期的に返済できるためです。ハイイールド債の場合、一部の企業はさらに多くの問題を抱えています。タイの債券に投資したい場合は、金利が上昇しているため、高利回りの債券に投資する場合は注意し、投資適格債券への投資を選択することをお勧めします。これにより、企業のコスト負担が増大する可能性があります。会社が弱ければ影響が出ます。同時に、投資適格債を発行する企業への影響は少なくなるだろう。なぜなら、バランスシートは強固であり、また、減速が予想される将来の経済状況に対する耐性もより高いからです。

一方、ソーンチャイ氏は投資家は各国のイールドカーブを考慮すべきだと述べた。興味深い投資機会も見つけることができます。現在の米国国債のイールドカーブはタイよりも高いと考えられています。特に米国の短期金利が長期金利よりも高い状況（逆イールド）では、米国とタイのイールドカーブの差は拡大しており、10年前よりも大幅に拡大しています。低リスクの短期資金または米ドル外国為替市場グループ（マネーマーケット）からの資金を使用して債券に投資します。収益率は年間約 5% ですが、タイの短期金融市場の収益率は年間約 1.68%、または米ドル建ての投資適格債券に投資した場合です。タイよりも魅力的なリターンも得られます。

同社は経験豊富な投資家に投資を推奨している。また、金融機関が発行する上限付き変動債券に投資するなど、ドル建て債券に投資することで為替リスクを取ることもできます。米ドル建てこれらは、受け取られる最低および高いリターンを決定する金利を参照する埋め込みデリバティブ債券です。これにより、年間約 4.6% の収益が得られます。あるいは、発行者が満期前に返済できる債券であるコール可能債券に投資することもできます。米ドルでの投資期間は約 1 年で、年間約 5.25% の収益が得られる可能性があります。

さらに、投資信託を通じて投資適格債券に投資したい場合。魅力的な選択肢である投資適格債に投資するファンドは数多くあります。米ドル債券に投資したい投資家向け。投資家自身が米ドルで海外投資をしたい場合お金の価値が心配な場合組み込みデリバティブ債であるデュアルカレンシー投資（DCI）取引の利用をお勧めします。将来の外貨希望を管理するために使用され、目標為替レートを事前に設定します。投資が満期になった場合為替レートが合意どおりであれば、債券は合意されたレートで米ドルに交換されます。ただし、為替レートが目標に達しない場合は、バーツ安により元金と返品をバーツで返金いたします。