BCPG 4Q22F は 2 月 24 日に提出されます。 純利益は 2 億 1,500 万 Bt (前期比 -67%、前年比 -10%) になると予想しています。 コア収益は、収益の減少と季節的な費用の増加により、3 億 6,000 万ドル (四半期比 -43%、前年比 -38%) に減少すると予想しています。 タイでは Ft が高いにもかかわらず、水力発電所の業績不振と日本の太陽光発電所の閑散期により、基本売上高は前四半期比で 18% 減少すると予想しています。 3Q22)。 Nam San 3A&3B プロジェクト (114MWe) のローシーズンでもあり、送電線 (LA-VN) の完成まで一時的に閉鎖する必要があります (12 月 22 日以降)。
地熱発電プロジェクト そして、2022年に加算期限が切れる2つのプロジェクトがあります.

…そして、刺激の欠如により、1Q23Fに下落し続ける

2022 年第 1 四半期のコア収益は、BSE-BNN 加算器の有効期限が切れる (16MW – 3 月 23 日) と水力発電のオフシーズンのピークに伴い、前四半期比および前年比の両方で減少すると予想しています。 ベトナム側の送電線の建設をまだ待っているため、23年第1四半期に操業を再開する予定です（ただし、ラオスは完了しています）。 、Ft は 0.61 Bt/kWh に上昇し、SG&A は反転します。

加算器の有効期限が切れるまでの残り時間がどんどん少なくなっているため、信じられないほどの成長を待っています。

国内での成長機会が限られているため、BCPG は代わりに海外展開に注力しました。 台湾、ベトナム、米国を中心に、総設備投資額の75％を占める再生可能エネルギープロジェクトやガス火力発電所に加え、同社は新たな技術プロジェクトも模索している.バッテリーや水素供給などのエネルギー源チェーン。 およびデポ) 石油ターミナルおよび (タイでは、同社の石油デポおよび港湾事業は、2023 年第 1 四半期に取引を完了する予定です。これにより、同社は年間 1 億 9000 万から 2 億 7000 万バーツの利益を得ることが期待されています (2024F の利益) 9-10% の ERR で 11-16% の別の利点があります)。
この合意は、予測には含まれていませんでした。 さらに、台湾で立ち上げられる新しいソーラープロジェクトがありますが。 しかし、期限切れの加算器と枯渇した地熱プロジェクトを相殺する新しいプロジェクトが不足しているため、2023年から2024年にかけての基本収益は依然として低いと予想しています。

評価と行動

したがって、株価は依然として狭い範囲内で変動するはずです。 魅力的なリターンを提供する新しい大規模プロジェクトを待っている多くの加算器の期限切れと激しい競争の影響の中で、BCP が大規模な製油所を購入した後、BCPG の今年の 300 億バーツという大きな投資計画 (設備投資) について懸念する人もいるかもしれません。 しかし経営陣は、この問題が債務の発生に影響を与えることはないと常に主張してきました。 当社は、2023 年の目標価格 10.40 Bt で HOLD 格付けを維持します。

リスク

予定外のメンテナンス シャットダウン、コスト超過、為替レートと金利の変動