InnovestX Securitiesは、タイ経済が世界経済と一致して成長していることを強調し、2023年のSET指数は1,650ポイントになると予想している。

Posted On: 9月 26, 2023

InnovationX Securities は、2023 年第 4 四半期の世界経済全体を考察し、次の 3 つの主な要因により大幅に減速すると予想しています。 1. 経済は一斉に減速している。（同時減速） 2. 金利上昇は長期化（長期化はより高くなる）、主要金利は年末まで現行水準の5.4％で一定となる見通し、 3. 米国経済との格差は他国に比べればまだ拡大中。特に欧州と中国は大幅な減速に見舞われるだろう。同時に、政治的安定の高まりにより、タイ経済は 2024 年に力強い回復を遂げると予想されます。政府の景気刺激策により、タイ経済は当初予想に比べてさらに１％成長する見通しだ。外国資本の流れがタイ市場に戻ると予想されている。投資戦略の観点から、SET インデックスの目標は 2023 年末時点で 1650 ポイントと推定されています。収益が大幅に回復し、政府の景気刺激策の恩恵を受ける可能性が高い銘柄を購入することをお勧めします。 AOT、BCH、CRC、KCE、KTBを含む2023年最終四半期の優良株をターゲットにし、米中対立の恩恵を受ける新興市場国への投資を分散させるとともに、国内で大規模な株式を保有する。ベトナムやインドネシアなどの大きな成長が期待できる市場

イノベスト社リサーチ部門マネージング・ディレクター、スキット・ウドムシリクル氏経済は一斉に減速するだろう。（同時減速）これまで、購買担当者指数（製造業PMI）で測定される世界中（特に先進国）の製造業部門は常に衰退してきた。さまざまな中央銀行による利上げの結果、さまざまな製品の需要が枯渇し始めており、生産部門に問題が生じています。そして現在、サービス部門にも問題が生じ始めています。これは高金利の結果です。 2. 金利が長期化する (長期化すると高くなる) 過去の期間にわたって、先進国のインフレは、主に生産部門のインフレにより、若干低下しました。しかし、次の時期にはインフレ率を下げるのはさらに難しくなるだろう。サービス業のインフレだからだ。さらに、OPEC+グループの減産により原油価格が再び上昇し始めており、これも今後のインフレ抑制を困難にする一因となっている。そうなると様々な中央銀行はより長く金利を維持する必要があり、経済へのさらなる圧力がかかることになります。そして3. まだまだ経済成長が可能なアメリカとの違い。他の国、特に欧州や中国（米国や他の国々）が大幅な減速を経験すると比較すると、米国経済は過去に賃金上昇のおかげで非常に力強い成長を経験してきた。そのため、支出は引き続き順調に伸びていますが、次の期間には、さらに問題のある財政問題が国民や企業の支出に影響を与えるでしょう。欧州経済は金融政策のさらなる引き締めにより景気後退に陥るリスクが高まるだろう。同時に、中国経済は長期にわたって低迷が続き、景気後退に陥る可能性が高い。 1990年代の日本のような「失われた10年」だ。」

現在、タイ経済は大幅に減速しています。しかし、将来は政治の透明性と政府の挑戦的な政策にかかっています。当社は、政治的安定の向上により、タイ経済は 2023 年よりも 2024 年の方が成長すると予測しています。タイ貢献政府の景気刺激策により、経済はさらに1％回復することができるだろう。当社は、2023 年の 2.7% 成長と比較して、2024 年のタイ経済は 4.1% 成長すると予測しています (従来予想の 3% から上方修正)。

同時に、1. 中国経済の成長傾向の改善 2. 格下げ信用、業績およびGDPの完了 3. FRBの水準を引き下げ始めた金融政策を考慮すると、外国資本の流れがタイ市場に戻ると予想される。 4. 国家経済と観光を刺激するための措置。無視することが難しい 2 つの大きなリスクがあります。1 つは水位の低下と重要な収穫期です。深刻なエルニーニョは農作物に被害を与えます。これは農家の支出に影響を与えるだろうが、第1四半期の景気刺激策の好結果と、第二に政府が景気刺激策を支援するためにさらなる借入を選択した場合には助けられるだろう。これは財政健全性に影響を与える可能性がある。

今年のSET指数目標は1,650ポイント、2024年の目標は1,750ポイント、第4四半期の重要な買いポイントは1,500～1,550ポイントで、期待リターンは5～7%と当社は予想しています。

『投資戦略徐々に利益が回復しそうな銘柄、もしくはすでに底値を付けている銘柄に注目するのがおすすめです。国内個人消費との相関性が高く、景気刺激策や収益回復による好機運の恩恵を受ける景気循環株に焦点を当てる。第4四半期の発行済み株式には、AOT、BCH、CRC、KCE、KTBが含まれます」とキット氏は付け加えた。

2023 年第 4 四半期の流通株式の詳細

AOT: 交通量が多くなります。力強い利益成長
BCH: 利益は回復しており、社会保障の定額給付金の増加は理にかなっています。
CRC：景気回復策の効果もあり、利益は回復傾向にあります。
KCE: コスト圧力は低下しています。需要は回復中国の在庫補充利益は最低点を超えた。
KTB: 大幅な利益成長

パスウット・ヴィライランド民間資金局次長イノベーション新たなインフレの波高水準に留まる世界全体の金利も含めて。したがって、この投資は依然として保守的なタイプの投資です。優良企業の個別株選びに注力ベトナムのようにタイより経済成長率が高い国もある。人口は約1億人ですが、経済規模はタイよりもはるかに小さいです。その結果、過去5年間のGDP成長率は年6～7％に達し、タイやインドネシアの2倍となった。人口は2億7,000万人を超え、中国、インド、米国に次ぐ世界第4位であり、ASEAN最大の経済規模を誇ります。しかし、両国は生産拠点を移転した多国籍企業から多額の資金を受け取っており、年間5％のペースで成長を続けている。昨年のベトナムとインドネシアへの直接投資は、それぞれタイの２倍と４倍だった。さらに、両国の人口は生産年齢に達しており、総人口の最大 50 ～ 60% を占めています。そしてこの年齢層は農業部門から工業部門に移りつつあります。これにより、一人当たりの所得が急速に増加しました。その結果、今後 5 ～ 10 年間で支出が増加すると予想されます。中間層人口の増加から恩恵を受けるセクターには、食品や飲料などの消費財が含まれます。家電・携帯電話の装飾購買行動の変化総合店（トラディショナル・トレード）から急成長する現代的な小売店（モダン・トレード）へ。そしてマイクロファイナンス融資への一般大衆のアクセスは、現時点では依然として低いが、将来的には大幅に拡大する可能性がある。

「優れた収益を生み出す投資は、ほとんどの投資家がマクロ経済のマイナスのニュースを恐れているときに行われることがよくあります。 2020年の新型コロナウイルス流行の恐怖、2021年から2022年の高インフレと急速な金利上昇の恐怖、そして危機のイメージへの恐怖など、長期価値よりも低い価格で株式が売却されるまで。経済不況。 2023 年は、適切な企業株への投資を選択し、他の人が株式市場を恐れているときに購入できれば、長期的には良い利益が得られる投資機会であると個人的に見ています。」とパスウット氏は付け加えた。

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