SCB CIO は、「日米」地域の 2024 年の経済見通しは管理可能な減速であると見ています。 「中越」関係は深刻な影響を受ける可能性がある。 長引く高金利の影響で「不動産輸出」は緩やかに回復

Dr. Kamphon Adireksombat、SCB 投資オフィスシニアディレクター兼チームリーダー (DSI SCB) サイアム商業銀行は、2024 年の経済と投資の動向には次の 4 つの重要な要素があることを明らかにしました。

2024年の世界経済の概観

金利上昇の継続により、各国の減速が異なる状況（不均一減速）となる。 この傾向は世界中の多くの国で長期にわたって（より長期にわたって）維持され、少なくとも 2024 年半ばまでは続くと予想されています。

経済の減速 これは輸出部門の減速によってもたらされるでしょう。 不動産セクターなど、金利に非常に敏感な活動セクターが含まれます。 労働市場がまだ存在し、賃金が上昇している国々による建設セクターは、その国に購買力があるだろう。 米国や日本など、世界経済の低迷を管理可能（ソフトランディング）にするのに貢献します。

輸出に大きく依存しており、不動産セクターの回復が遅いなどの特定の重み付け要因がある国では、中国やベトナムのように経済が大幅に減速する可能性があります。

金利は長期にわたって高金利が続くだろう。 しかし、市場は今年下半期に金利が引き下げられると予想している。 経済の減速とインフレ。

SCB CIO に関しては、米国連邦準備制度理事会 (FRB) と欧州中央銀行 (ECB) が 2024 年の第 3 四半期に利下げを開始し、日本銀行 (日銀) が金利を調整する可能性があると予想しています。 ‘興味。 イールドカーブコントロール措置：2024年4月に債券利回り（イールドカーブコントロール：YCC）が厳格化され、2024年10月にYCC措置とマイナス金利政策（NIRP）が解除される。

中国、ベトナム、インドネシア、インドなどほとんどの新興国の中央銀行は２０２４年に利下げを実施すると予想されている。

しかし、市場が各国中央銀行の金融緩和に期待していても、財政政策の面では、すでに多額の公的債務を抱えている国であれば大規模な財政出動が行われる傾向があります。 これは市場を不安にさせるだろう。 そして債券利回りの上昇につながります。 そして通貨は下落する

投資家が従うべきリスク

これには、経済がゆっくりと成長していることを意味するスタグフレーションのリスクも含まれます。 しかしインフレ率は高い。 SCB CIO は、ヨーロッパ諸国、特にイギリスではこの病気のリスクが他の地域よりも高いと考えています。

一方、企業部門は満期が近づいている多額の負債を抱えている。 非常に高い金利で新たなローンを借りなければならないリスク (ロールオーバー) が発生する可能性があります。 これは、米国のハイイールド債券グループで最悪の債券の利回りに反映されており、最近では 8.6% (2020 年初めの 5.1%) に達しました。また、利回りのタイ債の場合、格付けも行われています。 5年BBBは最近5.6%でした（2020年初めは4.2%でした）。

多くの主要経済国における選挙の政治的および政治的不確実性

これは、注意が必要なもう 1 つの重要なリスク要因です。 それは地政学的リスクを含む政策や政治的不確実性につながる可能性があるからです。 2024年には台湾で1月13日、インドネシアで2月14日、インドで4月から5月、米国で11月5日などに選挙が行われる。

選挙運動中および政治的発表中 これにより、投資市場が不安定になる可能性があります。 通商政策と国際投資の不確実性について

カンポン博士は、同行は金利がすでにピークを超えていると予想していると述べた。 過去の投資は預金と短期金融市場に集中していましたが、その範囲は非常に広範でした。 そのため、2024年にはリスク資産への投資に意欲的な投資家が増えることが予想されますが、景気低迷により金利は若干低下し始めたものの、依然として高水準にあります。 特定のビジネスセクターにおける高水準の債務が含まれます。 投資家は、質の高い資産グループを選択して投資することに重点を置く必要があります。

債券投資に関して 過去のデータによると、FRBが12か月間利上げを停止すると、ほとんどの資産の平均リターンはプラスになります。 バブル危機が起きた2000年を除いて。 米国のハイテク株は株式市場にマイナスの影響を及ぼしているため、債券にはプラスのリターンをもたらす機会がある。 これはFRBが初めて利下げを行った時期でもあった。

しかし、経済は減速するリスクがある。 FRBによる金利引き下げにつながり、その結果、民間債券と国債の利回りの差が拡大する可能性がある、特に高利回りの債券。

さらに、2024年から2025年には満期を迎える債券がますます増えます。 これにより、このグループでは債務借り換えのリスクが高まるため、高品質の債券（投資適格債）への投資が推奨されます。

株式投資については、継続的に利益が成長するクオリティ・グロース・グループに属するアメリカ、日本、インド、タイの株式市場の株式を徐々に積み立てていくことをお勧めします。 強固なバランスシートを持つ 米国株式市場が興味深い理由は、米国上場企業の収益にあります。 これは 2024 年に加速すると予想されており、金融政策の明確さは主要金利の上昇がすでにピークを過ぎていることを示しています。 あらゆる経済状況に耐えられる価値（ディフェンス）をより重視する必要があります。

日本の株式市場については、徐々に積み上げていくことができると考えています。 上場企業の業績は好調に推移する傾向にあるからです。 また、日本株への買い圧力も強いと予想される。 より多くの投資家

インド株式市場 徐々に投資することをお勧めします。 経済成長要因は高水準にあり、自己資本利益率（ROE）は拡大期にあります。 そして、株価は過去に比べて非常に手頃な水準にあります。 タイの株式市場は、リターンとリスクを考慮すると、最も興味深い株式市場価値からさらに興味深いものになります。

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