SCBAM: マーケット インサイト 5 月 23 日 15 日から 19 日まで毎日開催

今週のハイライト

๐ 米国株式市場は浮き沈み、S&P500 -0.30%、NASDAQ +0.4% 米国消費者インフレ率 (CPI) 報告書が予想よりわずかに下回って発表。 一方、アルファベットの新しいAIプラットフォームの立ち上げにより、大手ハイテク株に対するポジティブなセンチメントが高まった。 欧州株式市場は安定した。 上場企業全体の業績は拡大幅があり、予想よりも好調ですが。 しかし、イングランド銀行（BOE）が主要金利をさらに25ベーシスポイント引き上げ、インフレ抑制に向けてより強硬な姿勢を採用したことが、投資環境に圧力をかけた。 アジアの株式市場はまちまち 中国と韓国の株式市場は清算された。 インド、タイ、ベトナムの株式市場は順調に回復しています。

๐ 4 月の米国の総合インフレ率（総合 CPI）は予想をわずかに下回りましたが（前年比推定 5.0% に対して 4.9%）、月次では（前月比推定 0.4% に対して 0.4%）、コアインフレ率は予想をわずかに下回りました。 （コア CPI）は予想どおりでした（1 年間で 5.5% の予測に対して 5.5%、1 か月で 0.4% の予測に対して 0.4%）。 しかし、米国の5年間の消費者インフレ期待は予想を上回りました。 先週の金曜日（1年間で予想2.9％に対し3.2％）、市場は金利が予想よりも長く維持される可能性があることを再び懸念した。

先進国の株式

アメリカ合衆国
4月のCPIインフレ率は前年同月比4.9％と報告され、前月から減速した。 そして市場は予想を下回る FRBが利上げ期待を終了 その結果、米国株式市場は短期的には反発した。 特に大規模なテクノロジーグループではそうだ。 しかし、株式市場は依然として米国の債務上限の脅威にさらされている。 そして銀行セクターにおける流動性の問題。 したがって、株式市場は常に非常に不安定であることがわかります。

ヨーロッパ
BOEは予想通り金利を25ベーシスポイント引き上げ4.5％とし、金融引き締め政策を維持する必要性を改めて強調した。 依然として高水準にあるインフレを抑制するため これが欧州株式市場の圧迫要因となっている。 そして、2023 年第 1 四半期あたりの上場企業の収益は、ほぼ予想を上回っていました。 これがこの時期の欧州株式市場の支援要因となっている。

日本
４月の総合ＰＭＩ報告は前月比５２．９に上昇し、日本経済の継続的な成長見通しと日銀による緩和的な金融政策の継続を反映した。 したがって、それが日本株式市場の上昇継続を促す要因となっている。 前回高値付近まで調整後

新興国株式

タイ語
景気回復のおかげでＳＥＴ指数は上昇した。 特に国内消費は、上昇を続けた消費者信頼感指数に反映されています。 特に選挙前の最後のカーブに押されているが、今週はタイ株式市場のボラティリティが大きい。 政治的要因、つまり選挙結果や政府の保有高により増加する可能性があります

中国
先週発表された中国貿易・インフレ統計が期待外れだったことに圧迫され、中国株は下落した。 今年の景気回復の方向性に対する懸念は、予想よりも遅れる可能性がある。 2023 年第 1 四半期の会計報告書が全体として含まれたことは、投資家にとって非常に残念なものでした。 私たちは今後の回復の見通しに引き続き自信を持っています。 投資は徐々に積み立てていくのがおすすめです。

インド
インド株式市場は先週上昇した。 価値のレベル（Valuation）は自分や地域に比べてかなり高価ですが。 しかし、収益見通しと会社の技術的な状況は、より良い勢いを持っているようです。 株式市場が短期的に上昇を続ける可能性がある。 したがって、当社はインド株式市場に対して中立的な見方をしています。

韓国
韓国株式市場は過去１週間下落が続いた。 2023 年第 1 四半期の外資流出と予算全体の低迷、特に半製品の大部分が依然として第 2 四半期にマイナスの兆候を示していることを確認した後、深刻な景気後退がなければ半製品の在庫は第 2 四半期から第 3 四半期にかけて底打ちすると予想しています。

ベトナム
政府は金融・財政政策を通じて不動産セクターを支援し、経済を刺激する政策を徐々に打ち出してきた。 これは今後の株式市場の回復に向けた前向きなシグナルだ。 しかし、ほとんどの上場企業の財務諸表の公表は予想よりも遅く、低迷している。 短期的な上昇を抑える 株式市場が弱いときに積み立てることをお勧めします。

練る

田舎で
タイ国債の利回りは、2年間で1.96%、10年間で2.50%程度で安定する傾向にあります。 今月末（5月31日）のMPCで金利がさらに引き上げられれば、短期債価格を圧迫する可能性がある。 しかし、私たちはこれを追加投資を蓄積する機会と見ています。 国内債券を保有することでリスクを分散し、ポートフォリオの流動性を高めることができます。

外国
米国債利回りは２年債が３．９９％、１０年債が３．４６％付近で安定するはずだ。 同セクターの支持感情は予想をわずかに下回った。 現在の高金利も含めて、キャッシュフローの獲得も投資のインセンティブとなっているため、投資は徐々に積み立てていくことを推奨し続けます。

代替資産

金
投資家が景気後退と最近の米利上げを懸念する中、安全資産として金価格は依然として1オンス2000ドルを超えて推移する可能性がある。 しかし、投資家が景気後退リスクに対する懸念を和らげ始めれば、金は売却するのがリスクがあり、利益が得られると当社は考えています。

油
WTI 原油価格は依然として 1 バレルあたり 70 米ドルの水準で変動している 投資家は依然として米国の景気後退を懸念している。 一方、中国経済の回復は予想よりも遅いかもしれない。 需要鈍化を懸念 また、米国の原油在庫に関する報告も。 生産量が予想を上回ったことでさらにネガティブなセンチメントが生じていますが、当社ではこれを投機して好転を待つ機会と見ています。

不動産とインフラ
FRBが最終利上げの可能性を示唆し始めて以来、当社はシンガポールREITに対してより前向きな見方をしている。 さらに、全体的な業績は好調に推移し続けているが、タイのREITは回復が不均一であり、資金の流れがあまり投資に戻らなかったため、各業界を考慮する必要があるかもしれない。