金、インフレ、そして次の期間のプラスとマイナスの要因を伴う戦争。

安全な避難所の資産は、リスクが高まったときに投資家が安全な避難所として使用する資産です。 経済であれ、短期金融市場であれ、さまざまな投資であれ。

総称として現金、国債、金、ドルや日本円などの特定の通貨を含む多くの資産は、金融市場が不安定なときに価格が上昇する傾向があります。 それぞれのタイプは、さまざまな条件下で降伏し、人気を博します。 それは多くの環境要因に依存します。

金は高インフレの時期に人気があります。 何度も印刷できる経済のお金とは異なり、金の供給は限られているため、インフレに対するヘッジです。 または戦争の時でさえ、金価格も上昇すると予想されます。 金は交換手段として使用でき、世界中で受け入れられているからです。

しかし、2022年の初め以来、世界経済と金融市場がインフレと戦争のリスクからの圧力にさらされてきました。 金の価格は5.6%下落しました。 (2022年7月25日現在、トロイオンスあたり$1,829.2から$1,727.6の初年度レベルまで)

特に最後の期間では、金の価格は下落し続けました。 金市場の流入データと一致して、最初の6か月間に合計153億ドルの金ETFへの純流入が発生しましたが、これらのエントリのほとんどは1月から4月の間に発生しました。 見通し。 5月から今日までETFの資本流出が始まる前に、ロシアが2月下旬に軍事力を使ってウクライナを侵略し始めたウクライナでの戦争の問題を含め、金利はゆっくりと上昇し続けています。

これは主に2つの要因によるものでした:(1)ドル高。 これは、米連邦準備制度理事会の金利上昇による金利上昇傾向によるものです。 経済的リスクが低い一方でインフレを制御します。 米国経済が他の国、特に主要国よりも良く成長した後、ドル高は先進国と発展途上国の通貨で明らかです。 ドルで評価されるさまざまな資産を含みます(ちなみに、ドル形式の金は下がっていますが、他の通貨で測定すると、金もプラスのリターンをもたらします。また、バーツ形式でもプラスのリターンをもたらしますが、主な理由はバーツの減価の)

(2)金利の上昇傾向特に実質金利を考えると。 特に、投資家の将来のインフレ期待との関係で国債の利回りのギャップを考慮すると(インフレ損益分岐点)、たとえば、10年物の米国国債の利回りは現在2.75%です。対2.75%。 インフレ予測はわずか2.34%であり、2年以上にわたってこのような実質金利は見られませんでした。

将来的には、金価格の上昇を支えるプラス要因は次のとおりです。(1)インフレは引き続き高いと予想されます。 米国のインフレの可能性にもかかわらず、減速し始めるかもしれませんが、他の国はインフレ圧力に直面し続ける可能性があります。 先進国と発展途上国の両方で、反インフレ資産としてのゴールドの役割は、投資家にとってより魅力的なものになり続ける可能性があります。 国際的な政治的要因、特にウクライナでの戦争はまだ長く、決定的ではありません。 前半ほど悪くはないかもしれませんが。

ただし、マイナス要因としては、(1)金利の上昇傾向が続く。 過去のデータによると、金利の上昇傾向では、金のパフォーマンスが低下する傾向があり、(2)ドル高の傾向、(3)宝飾品製造部門の金需要を弱める可能性のある世界的な景気減速が、特に中国。 経済が予想以上に減速するリスクがあることは明らかです。ゼロコロナ政策であろうと、国の不動産セクターの問題であろうと。 インドはまだインフレに直面していますが。 経済の不安定性と金の輸入関税の7.5%から12.5%への増加が見込まれますが、世界中の中央銀行からの需要は、新規投資に対する短期金融市場の不利な状況により、引き続き弱いと予想されます。 株価や債券価格の下落により減少する可能性のある公的準備金

ただし、金の役割や傾向は、上記の要因によって変動する可能性があります。 その結果、全体像は金が戻ってくるのに適切な時期ではないかもしれません。 しかし、ポートフォリオの多様化において金が果たすもう1つの重要な役割を忘れないでください。 特に株式や債券が現在と同じ方向に動く傾向がある状況では。 これは通常の関係とは異なります。投資ポートフォリオに金を含めることは悪いことではないかもしれません。

注:この分析は私の個人的な意見です。 これは必ずしも代理店の意見に対応しているわけではありません

Anno Naoki

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